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日本央行的新貨幣政策框架——“利率目標(biāo)和收益曲線控制”,具有變通性和被動性:當(dāng)利率承受上行壓力時,貨幣政策將處于擴(kuò)張性狀態(tài)中;反之,當(dāng)利率承受下行壓力時,貨幣政策將處于收縮性狀態(tài)中。
當(dāng)前,面對利率的上行運動,11月17日日本央行決定購買兩年期和五年期政府債券,維持收益曲線。新框架正在朝擴(kuò)張的方向前進(jìn)。日元的貶值,也已經(jīng)引燃了日本股市的反彈。有些人預(yù)計,日本央行將以比預(yù)期快的速度實現(xiàn)2%的通脹率。
但是,前方仍有危險出沒。首先,一切都取決于“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”看起來如何。眼下,市場廣泛認(rèn)為“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”會很像“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”,是擴(kuò)張性財政政策與貨幣收緊的結(jié)合體。但是,這遠(yuǎn)不是一件板上釘釘?shù)氖虑!疤乩势战?jīng)濟(jì)學(xué)”非常有可能推行某種形式的稅減政策,但是其他方法現(xiàn)在還是未知數(shù)。 |
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