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*一步:對比上市條件,更符合哪個市場?
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在市場看來,科創(chuàng)板重大的進步包括首次將核準制改為注冊制;允許同股不同權(quán)、VIE架構(gòu)及紅籌股在滿足一定條件下上市;定價機制采用詢價機制,進一步實現(xiàn)市場化;交易規(guī)則進一步放寬。這些條件的放寬也使科創(chuàng)板進一步與港股和納斯達克市場的機制靠攏。
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另外,對于紅籌企業(yè)來說,從制度設計上,科創(chuàng)板銜接了《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)銀保監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發(fā)[2018]21號,下稱“21號文”),為紅籌企業(yè)提供了無需拆紅籌直接境內(nèi)上市的機會。
但根據(jù)21號文,已在境外上市的大型紅籌企業(yè),市值需不低于2000億元;尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)(包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)),最近一年營業(yè)收入需不低于30億元且估值不低于200億元。盡管此次科創(chuàng)板規(guī)定對于營業(yè)收入快速增長,擁有自主研發(fā)、國際領先技術(shù),同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未上市紅籌企業(yè)上市標準降低為市值不低于100億元/市值不低于50億元且最近一年營收不低于5億元,但總體而言,紅籌企業(yè)的科創(chuàng)板門檻仍然較高。
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