由于有了做空機(jī)制，使得在期貨交易中，有三點(diǎn)實(shí)質(zhì)性的變化：
(1)金錢作用的大大增加：多空雙方實(shí)際上都是只要有錢不需要有貨
就可以買賣。
(2)信用交易：做空是承諾未來(lái)交收現(xiàn)貨的行為，讓期貨真正成為一個(gè)完全的信用交易行為。
(3)調(diào)轉(zhuǎn)的時(shí)間箭頭：傳統(tǒng)意義上的投資（多頭投資）——低價(jià)買進(jìn)，價(jià)格上漲后髙價(jià)賣出。而做空機(jī)制則成為——髙價(jià)賣出，價(jià)格下跌后低價(jià)買進(jìn)。兩種方式都是低買高賣，但是做空機(jī)制實(shí)際上顛倒了傳統(tǒng)的投資時(shí)間順序。從這個(gè)意義上講，做空機(jī)制的發(fā)明，其對(duì)人類的意義與價(jià)值不亞于愛(ài)因斯坦發(fā)現(xiàn)相對(duì)論（見(jiàn)圖3-1)。
多頭的意義
>錢：有錢才可以買。
>需求：對(duì)商品的需求。
>看漲價(jià)格：期待買進(jìn)后的商品旅價(jià)該得標(biāo)價(jià)增加。
>錢貶值：之所以用錢來(lái)?yè)Q禽品，代表對(duì)錢價(jià)值預(yù)期看貶。
>價(jià)值：有價(jià)值的東西才會(huì)想去買。
空頭的意義
>貨：做空的合約對(duì)應(yīng)著現(xiàn)貨。
>供給：對(duì)商品的供給。
>看跌價(jià)格：期待賣出的商品趺價(jià)，讓買方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如果要升值的東西是不應(yīng)意賣的。
>錢升值：因?yàn)榭吹唐�，而商品一旦貶值，以商品計(jì)價(jià)的錢就升值。
>缺乏價(jià)值：缺乏價(jià)值的東西更容易出售。 |
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