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大力發(fā)展和培育機(jī)構(gòu)投資者隊伍和堅持完善多元化交易機(jī)制將會是2017年的工作方向,這也是證監(jiān)會《意見》的指導(dǎo)方向。12月13日,首批參與做市的十家私募機(jī)構(gòu)名單趕在2016年尾公布,也向市場傳遞優(yōu)化現(xiàn)行制度決心和行動力。
私募機(jī)構(gòu)參與做市是對現(xiàn)有做市商做市制度的優(yōu)化,東北證券相關(guān)分析人士指出,私募做市會從試點(diǎn)的象征意義,成長為具有投資屬性的流動性增量。但對于近萬家的掛牌公司,私募參與做市僅僅是完善多元化交易制度的一方面,在創(chuàng)新層引入盤后大宗交易制度則是對協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度優(yōu)化的探索。
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新三板教育行業(yè)逆勢上揚(yáng),依舊受追捧。2016年以來廣證恒生新三板教育指數(shù)逆勢震蕩回升,截至11月15日,收于1251點(diǎn),與年初相比上漲了7.39%,領(lǐng)先同期三板成指28.51%,三板做市29.90%,大幅跑贏市場。教育企業(yè)累計掛牌數(shù)量達(dá)到205家,今年新增117家,增長迅速;其中37家開展了定增募資,累計募集資金28.28億元,定增融資功能凸顯;投資并購14起,優(yōu)質(zhì)明星企業(yè)頻頻主動出擊。
估值有優(yōu)勢,建議持續(xù)關(guān)注業(yè)績增長確定性高的優(yōu)質(zhì)龍頭。新三板教育行業(yè)成長性優(yōu)于新三板整體市場,2016年中報數(shù)據(jù)顯示其營收同比增長46.91%,領(lǐng)先新三板市場30.86%,其歸母凈利潤同比增長9.53%,領(lǐng)先整體市場6.92%。與去年相比,行業(yè)業(yè)績分化加劇,優(yōu)質(zhì)龍頭高增速持續(xù)。受限于市場流動性困境,估值并未完全反映出其高成長性,行業(yè)平均PE 33.33倍,僅為主板0.3倍。大多數(shù)優(yōu)質(zhì)龍頭動態(tài)PE不超過30倍。考慮到龍頭的高成長性,新三板教育板塊仍屬于價值洼地,其估值水平仍有較大上升空間。
陳宗超和布娜新同時指出,我國證券公司的發(fā)展歷史要較私募早得多,納入法律監(jiān)管也早于私募,所以無論是從發(fā)展歷史、監(jiān)管經(jīng)驗還是內(nèi)部風(fēng)控,券商都較私募要成熟得多。與私募相比,券商有相應(yīng)的風(fēng)控、內(nèi)控部門,并且定期接受證監(jiān)會的巡視,投研人員也經(jīng)常接受合規(guī)培訓(xùn),在這一點(diǎn)上,私募行業(yè)整體存在較大差距!暗舜芜M(jìn)入做市試點(diǎn)的私募機(jī)構(gòu),體量大、存續(xù)時間長,與券商的差距稍小,私募機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)立專門的風(fēng)控崗位,防患于未然!标愖诔硎。
程曉明認(rèn)為,因為私募本身在新三板投入較大,它們進(jìn)入新三板做市,盈利模式和券商不太一樣。除了獲得買賣價差外,還有一個很重要的目的,就是將其以前在新三板的投入進(jìn)行變現(xiàn),因此私募對于搞活新三板交 |
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